Die Zürcher Kantonalbank (ZKB) hat im Geschäftsjahr 2025 einen konsolidierten Vorsteuergewinn von 1,422 Milliarden Franken erzielt, was das Ergebnis des Vorjahres um 10,3% übertroffen hat, wie sie am Freitag in einer Mitteilung bekanntgab. Urs Baumann, CEO der Zürcher Kantonalbank, erläutert, warum es für das Institut wichtig ist, über eine extrem robuste Kapitalausstattung zu verfügen und welche Wachstumsziele es in der Romandie verfolgt. Interview.
Die Zürcher Kantonalbank (ZKB) betont weiterhin, dass sie über eine extrem solide Eigenkapitalausstattung verfügt. Mit einer CET1-Kapitalquote von 21,2% liegt sie nahezu doppelt so hoch wie das von den Behörden geforderte Minimum von 9,5%. Ist das nicht fast zu viel? Ist die ZKB möglicherweise überkapitalisiert?
Nein, die ZKB ist nicht überkapitalisiert. Für unsere Eigentümer haben Sicherheit und Stabilität oberste Priorität.
Wir profitieren von einer Staatengarantie, und wie ich gesagt habe, ist Sicherheit daher sehr, sehr wichtig. Wir sind stolz darauf, dass wir mit dieser Eigenkapitalquote – und als einzige Bank weltweit, die von den drei großen Ratingagenturen AAA bewertet wird – diese Sicherheit bieten können, die auch von unseren Eigentümern gewünscht wird.
„Wir haben ein Repräsentationsbüro in Lausanne eingerichtet, um unsere Aktivitäten in der Romandie zu stärken, insbesondere im Bereich der institutionellen Geschäfte.“
Glauben Sie also nicht, dass die ZKB über etwas zu viel Eigenkapital verfügt und ihre Kapitalstruktur optimieren könnte?
Nein. Das Going-Concern-Verhältnis der ZKB unterscheidet sich nicht von dem anderer Unternehmen. Der große Unterschied besteht darin, dass unser Eigenkapital größtenteils aus hartem Kernkapital besteht und nur sehr wenig AT1 enthält. Wir betrachten dies als einen wesentlichen Vorteil unserer Bilanz, und das wünschen und unterstützen auch unsere Eigentümer.
In Bezug auf die Zinsgeschäfte gab es einen leichten Rückgang der Ergebnisse zwischen 2023 und 2024, gefolgt von einem leichten Anstieg der Erträge ab 2026. Welche Erwartungen haben Sie für das Zinsgeschäft im Jahr 2026? Wenn die Zinsen so niedrig sind, ist es dennoch möglich, die Zinsmargen zu erhöhen?
Ja, das Umfeld von Nullzinsen ist tatsächlich sehr schwierig für eine Universalbank wie die ZKB. Wir gehen davon aus, dass die Leitzinsen der Schweizerischen Nationalbank (SNB) im Laufe des Jahres auf null bleiben werden.
Wir erlebten 2025 ein Nullzinsumfeld erst ab Juni, während 2026 die Situation das ganze Jahr über bestehen wird.
Das Zinsumfeld wird uns auch 2026 vor Herausforderungen stellen, und wir können die Margenreduktion nur durch verantwortungsvolles Wachstum ausgleichen – also insgesamt durch ein höheres Volumen.
In Bezug auf die Ambitionen der Zürcher Kantonalbank in der Romandie: Frau Schnydrig Moser hatte in einem Interview mit L’Agefi im November erwähnt, dass die ZKB mehr als eine Milliarde Franken Vermögen in der Romandie verwaltet. Am Freitag sagten Sie ebenfalls, dass Sie große Wachstumschancen in der Romandie sehen. Denken Sie dabei hauptsächlich an institutionelle Aktivitäten?
Wir sind in der gesamten Schweiz in verschiedenen spezialisierten Segmenten aktiv – sowohl im Private Banking, im institutionellen Geschäft mit Pensionskassen als auch im Geschäft mit Firmenkunden.
Wir haben ein Repräsentationsbüro in Lausanne eingerichtet, um unsere Aktivitäten in der Romandie zu stärken, insbesondere im Bereich der institutionellen Geschäfte.
Um welche Art von Dienstleistungen handelt es sich dabei hauptsächlich?
In den institutionellen Aktivitäten liegt der Schwerpunkt einerseits auf Vermögensverwaltung für internationale Kunden, insbesondere Pensionskassen, und andererseits auf Global Custody-Dienstleistungen, ebenfalls für institutionelle Kunden.
„Ungefähr 20% der Frankly-Kunden stammen aus der Romandie. Das entspricht ungefähr dem Anteil der romandischen Bevölkerung an der Schweiz.“
Im Private Banking konzentrieren wir uns vor allem auf das Untersegment der Ultra High Net Worth Individuals, also sehr vermögende Personen, einen Bereich, in dem wir als große universelle Bank gegenüber anderen Privatbanken in Genf eindeutig einen Mehrwert bieten können.
Sie präsentieren sich vor allem als Universalbank – versuchen Sie nicht, die ZKB auch als Spezialistin im Private Banking zu positionieren?
Nein, die ZKB gehört zwar zu den zehn größten Privatbanken der Schweiz. Sie beschränkt sich jedoch nicht nur auf Vermögensverwaltung, sondern kann auch Kredite vergeben. Das ist eine der USP (Unique Selling Propositions) der ZKB, die wir unseren Kundinnen und Kunden anbieten können.
Am Freitag haben Sie betont, dass es derzeit keine Kreditklemme gibt und dass die ZKB seit 2019 ein über dem Durchschnitt liegendes Wachstum im Bereich Unternehmenskredite verzeichnet hat. Handelt es sich um einen spezifischen Effekt, der noch aus der Krise bei Credit Suisse resultiert, oder glauben Sie, dass dieses überdurchschnittliche Wachstum in den kommenden Jahren fortgesetzt werden kann?
Alle Kantonalbanken tragen eine Verantwortung gegenüber ihren jeweiligen Wirtschaftsregionen. Unsere Pflicht besteht darin, der Wirtschaft ausreichende Kredite bereitzustellen. Wenn andere Banken ihr Kreditvolumen verringern, streben wir danach, ein verlässlicher Partner zu sein und unseren Firmenkunden die notwendige Unterstützung zu bieten.
In Bezug auf die Vorsorge haben Sie außerdem erwähnt, dass die Frankly-App im Jahr 2025 die Schwelle von 5 Milliarden Franken an Vorsorgevermögen überschritten hat. Wie ist die Marke Frankly in der Romandie positioniert und sehen Sie noch Wachstumspotenzial in dieser Region? Ist die Marke Frankly in der Romandie überhaupt bekannt genug?
frankly ist die digitale Vorsorge-Lösung, die in der Schweiz am schnellsten wächst. Ende 2025 verwalteten wir mehr als 5,4 Milliarden Franken an Vorsorgevermögen. Ende Januar lag diese Zahl bereits bei über 5,7 Milliarden Franken. Die Romandie ist ein sehr wichtiger Markt für uns. Etwa 20% der Frankly-Kunden stammen aus der Romandie. Das entspricht dem Anteil der romandischen Bevölkerung an der Schweiz. Angepasst an die unterschiedliche Größe der Bevölkerung sind wir in der Romandie genauso gut vertreten wie in der Deutschschweiz.
Es ist jedoch wahr, dass der Bekanntheitsgrad der Marke Frankly in der Romandie geringer ist als in der Deutschschweiz. Doch wir erreichen die Kundschaft direkt, insbesondere über digitale Kanäle, was uns auch ohne einen so hohen Bekanntheitsgrad ein sehr gutes Wachstum ermöglicht.
Noch eine Frage zum Thema explizite oder implizite Staatsgarantie. Können Sie kurz den Unterschied erklären und wie steht die ZKB zur Frage der Staatsgarantie?
Zunächst ist Folgendes zu betonen: Die Zürcher Kantonalbank behält ihre AAA-Bewertung, die von Ratingagenturen vergeben wird, und gehört damit zu den sichersten Banken der Welt. Selbst auf eigenständiger Basis (also ohne Berücksichtigung einer möglichen Unterstützung durch den Kanton Zürich) hat die Zürcher Kantonalbank mit einer Note von aa- (Standard & Poor’s) eine der sichersten universellen Banken der Welt.
Der größte Unterschied zwischen einer expliziten und einer impliziten Staatsgarantie besteht darin: Im Falle einer expliziten Staatsgarantie verpflichtet sich der Kanton, die Bank in einer Notsituation zu rekapitalisieren. Würden Verluste zu einer erheblichen Verringerung der Eigenkapitalquote führen, würde der Kanton die Eigenmittel erneut freigeben und eine Rekapitalisierung vornehmen. Es handelt sich dabei um eine explizite Staatsgarantie. Im Gegenzug erhält der Kanton eine Entschädigung. Letztes Jahr haben wir dafür 34 Millionen Franken gezahlt.
Wie sähe es mit einer impliziten Staatsgarantie aus?
Wenn eine Bank so wichtig ist, dass sie gerettet werden müsste, auch ohne explizite Garantie, spricht man von einer impliziten Staatsgarantie.
