Die jüngste Volatilität des Goldes hat Fragen darüber aufgeworfen, ob sein beeindruckender Aufstieg ein Ende finden könnte. Historisch gesehen standen die jährlichen Renditen des Goldes stark in Korrelation mit jenen des Vorjahres, die Goldmärkte werden von makroökonomischen Trends beeinflusst, die sich langsam entwickeln, von einem relativ unelastischen Angebot und einer erheblichen spekulativen Aktivität, die auf der Verfolgung der Preise basiert. Wir erwarten, dass Gold seine Aufwärtsbewegung fortsetzt, gestützt durch die Bemühungen der Zentralbanken, ihre Reserven zu diversifizieren, durch Zinssenkungen und durch geopolitische Spannungen, auch wenn wir nicht überrascht wären, weitere Volatilität auf dem weiteren Weg zu beobachten.
Korrelation zwischen den Jahresrenditen und jenen des Vorjahres (%)
Gold / Silber / US-Dollar-Index / US-Staatsanleihen-Index / S&P 500 / Kupfer / US-Investment-Grade-Unternehmensanleihen / MSCI World außerhalb der USA / US-Hochzins-Unternehmensanleihen / MSCI Schwellenländer / WTI-Rohöl
Quelle: Goldman Sachs Investment Strategy Group und Goldman Sachs Asset Management. Stand: 5. Januar 2026. Daten seit 1988, also der längsten gemeinsamen verfügbaren Periode. Frühere Korrelationen sind kein Indikator für zukünftige Korrelationen, die variieren können. Zu Illustrationszwecken lediglich. „Wir“ bezeichnet Goldman Sachs Asset Management.
