Die Ergebnisse des Monats August 2026 des Swisscanto-Monitors der Pensionskassen wurden am Donnerstag, dem 3. September, veröffentlicht, und hier sind einige Kerndaten.
Im August 2026 verzeichneten die Schweizer Pensionskassen trotz eines Umfelds mit erhöhter Volatilität an den Anleihen- und Währungsmärkten, bedingt durch Interventionen des US-Schatzamts, eine durchschnittlich positive Rendite von 0,6%, wodurch die Rendite seit Jahresbeginn 5,0% beträgt. Gleichzeitig erreichten die Deckungsgrade neue Rekordwerte: 124,1% bei privatrechtlichen Pensionskassen, 117,9% bei öffentlich-rechtlichen Kassen mit vollständiger Kapitalisierung und 94,7% bei solchen mit teilweiser Kapitalisierung, was die höchsten Werte seit Beginn der Datenerhebung im Jahr 2000 darstellt.
Aus Sicht der Anlageklassen zeichnen sich Rohstoffe deutlich als Gewinner ab und verzeichnen im August die beste Performance dank der deutlichen Erholung des Goldes. Seit Jahresbeginn liegt ihre Rendite bei 6,9%, ein Ergebnis, das jedoch niedriger ist als im Jahr 2025. Ausländische Aktien trugen ebenfalls positiv bei, mit einer Rendite von 2,4% im August und 16,1% seit Januar, an der Spitze der größeren Anlageklassen. Im Gegenzug sind Schweizer Aktien leicht gesunken (-0,2%). Der Schweizer Immobilienmarkt zeigte ein gemischtes Verhalten: Direkte Anlagen legten um 0,3% zu, während indirekte Anlagen um 0,7% zurückgingen; erstere führten die letzteren seit Jahresbeginn um 3,1 Prozentpunkte. Am Anleihemarkt schnitten Anleihen in Schweizer Franken besser ab als jene in Fremdwährungen.
Die Leistungsunterschiede zwischen den Kassen haben sich ausgeweitet. Die Top-10%-Kassen verzeichneten im August eine Rendite von 1,2%, während die 10% mit der schlechtesten Performance 0,2% aufwiesen; der Abstand beläuft sich seit Jahresbeginn auf 3,7 Prozentpunkte. Die Größe des Vorsorgevermögens spielt eine moderate Rolle: Kleine und mittlere Kassen (unter 1 Milliarde Franken) erzielten im August 0,6%, gegenüber 0,7% bei großen Institutionen (über 1 Milliarde). Seit Januar weisen die großen Kassen eine Performance von 5,1% auf, gegenüber 5,0% bei mittleren Kassen und 4,9% bei kleinen.
Die Struktur der Versicherten beeinflusst die Ergebnisse stärker. Kassen mit einem hohen Anteil von Rentenempfängern, die eine defensivere Allokation und mehr Anleihen aufweisen, erzielten im August nur 0,3%, gegenüber 0,6% bei solchen mit geringem Anteil von Rentenempfängern. Seit Jahresbeginn beträgt der Unterschied 2,1 Prozentpunkte (5,1% gegen 3,0%). Hingegen hatte die Deckungsgradhöhe keinen messbaren Einfluss auf die Performance im August: Kassen über wie unter 110% verzeichneten alle 0,6%, auch wenn seit Jahresbeginn stark kapitalisierte Kassen (>110%) eine leichte Führung behalten (5,0% gegenüber 4,6%).
In Bezug auf die Finanzmärkte haben die Interventionen des US-Schatzamts den Dollar belastet und Edelmetalle als sichere Häfen gestützt. Gleichzeitig erwiesen sich Aktien aus den Bereichen Technologie, Banking und Bergbau sowie Aktien aus den Schwellenländern als attraktiv. In diesem Zusammenhang hält Swisscanto die Kombination aus hohen Realrenditen bei Staatsanleihen und einem soliden Gewinnwachstum an den Aktienmärkten für eine interessante Renditequelle.
