Ein modernes Rechenzentrum ist eine hochgradig spezialisierte Fabrik. Es verbraucht enorme Mengen an Strom, erzeugt beträchtliche Hitze und kann es sich nicht leisten, stillzustehen. Die Internationale Energieagentur geht davon aus, dass der weltweite Stromverbrauch von Rechenzentren bis 2030 mehr als verdoppelt wird. Das bedeutet mehr Kabel, Transformatoren, Kühlsysteme, Notstromversorgungen und Bauarbeiten.
Der Chatbot braucht eine Heizzentrale
Die erste Schicht liegt innerhalb des Rechenzentrums. Vertiv liefert Ausrüstung zur Stromversorgung und Kühlung. Trane Technologies liefert große Kühlsysteme, darunter Flüssigkeitskühlungslösungen, die die von den leistungsstärksten Chips erzeugte Wärme ableiten.
Schneider Electric und Eaton nehmen eine zentrale Rolle in der elektrischen Infrastruktur des Gebäudes ein. Sie liefern Schaltanlagen, Systeme zur Steuerung der Stromversorgung und Notstromgeräte, die den Strom sicher zu Tausenden von Servern leiten. Legrand ergänzt das Ganze mit eher bescheidenen, aber wesentlichen Komponenten, darunter elektrische Verteilungsanlagen, Racks und Verbindungen.
Diese Unternehmen profitieren von einer einfachen Realität: Je größer die Rechenleistung, desto mehr Wärme wird erzeugt und desto größer sind die Anforderungen an Strom. Ein besseres Modell kann digital sein, aber die Infrastrukturen, die es unterstützen, bleiben hartnäckig physisch. Server mögen immer noch weder Hitze, noch Stromausfälle, noch Improvisationen.
Jüngste Ergebnisse bestätigen diesen Trend. Schneider Electric meldet ein starkes Wachstum, das von Rechenzentren getragen wird. Eaton berichtet, dass Aufträge im Zusammenhang mit Rechenzentren in seinem Hauptgeschäftsfeld Elektrik in den USA stark gestiegen sind, während Vertiv weiterhin ein rasantes Umsatzwachstum verzeichnet. Der Markt hat es bemerkt; die Chance ist daher weniger verborgen, als der Titel vermuten lässt.
Künstliche Intelligenz trifft das Stromnetz
Die zweite Schicht beginnt außerhalb des Gebäudes. Rechenzentren können genauso viel Strom benötigen wie ein kleiner industrieller Standort, doch die Stromnetze wurden nicht dafür ausgelegt, eine solche Nachfrage so rasch aufzunehmen.
Siemens Energy und GE Vernova verkaufen Turbinen, Transformatoren, Schaltanlagen und Ausrüstung für die Stromnetze. Ihre Produkte tragen dazu bei, Strom zu erzeugen und dorthin zu leiten, wo er benötigt wird. Beide Unternehmen verzeichnen eine hohe Nachfrage, teils im Zusammenhang mit dem Ausbau von Rechenzentren.
ABB liefert Elektrifizierungs- und Automatisierungsanlagen für Fabriken, Gebäude und Versorgungsunternehmen. Ihre Rolle zeigt, warum dieser Trend über den rein technologischen Rahmen der künstlichen Intelligenz hinausgeht. Die gleichen Anlagen unterstützen auch die Modernisierung der Netze, die industrielle Expansion und die Elektrifizierung im weiteren Sinne.
Künstliche Intelligenz ist einer der Treiber dieser Nachfrage, während das Alter der Netze, die Energiesicherheit und industrielle Investitionen weitere Treiber darstellen. Diese Kombination könnte die Nachfrage nachhaltiger machen, auch wenn sie zugleich die Bewertung dieser Unternehmen mit einem einzigen Label erschwert.
Die Baumeister hinter den Baumeistern
Die letzte Schicht ist die Umsetzung. Quanta Services baut Stromnetze und modernisiert sie. Comfort Systems installiert elektrische, Heizungs- und Kühlsysteme in komplexen Gebäuden, einschließlich Rechenzentren.
Diese Bauunternehmen profitieren, wenn Ankündigungen in Baustellen umgesetzt werden. Sie verdeutlichen auch den wichtigsten Engpass. Geld allein reicht nicht aus, um ein Rechenzentrum zu bauen. Projekte benötigen qualifizierte Arbeitskräfte, Genehmigungen, Transformatoren und Netzanschlüsse. Lange Wartezeiten können die von den Anbietern verlangten Preise stützen, sie können jedoch auch Einnahmen verzögern und Kosten erhöhen.
Risiken: Die Fabriken bleiben den Gesetzen der Schwerkraft unterworfen
Das Hauptrisiko liegt in den Erwartungen. Viele industrielle Gewinner sind nicht mehr zu übersehen, und ihre Bewertungen berücksichtigen möglicherweise bereits mehrere Jahre konstanten Wachstums.
Eine Verlangsamung der Ausgaben für künstliche Intelligenz würde die Aufträge abschwächen. Verzögerungen in den Stromnetzen könnten Projekte verschieben, während Engpässe bei Arbeitskräften und Ausrüstung die Margen drücken könnten. Investoren können das Auftragswachstum, Lieferzeiten, Cashflows und die Fähigkeit der Auftragsbücher, sich in rentable Umsätze umzuwandeln, beobachten.
Der Boom hinter dem Boom
Künstliche Intelligenz verleiht Fabriken vielleicht neuen Reiz, aber das macht nicht jedes Industrieunternehmen automatisch zum Gewinner. Die stärksten Unternehmen werden diejenigen sein, die seltene Produkte, eine zuverlässige Umsetzung, eine vernünftige Preispolitik und eine Nachfrage, die über einen einzelnen technologischen Zyklus hinausgeht, kombinieren.
