Für frühere Generationen erschien der Erwerb einer Wohnung oft als erster großer Schritt beim Vermögensaufbau. Heute beginnen viele junge Menschen damit, in Aktien zu investieren, manchmal schon während des Studiums. In einem Kontext, in dem der Zugang zu Wohneigentum schwieriger wird, scheint die Börse den ersten Schritt zum Vermögensaufbau für die jungen Generationen zu markieren.
Eigentum zu erwerben, ein Ziel, das immer ferner rückt
Lag lange Zeit der Kauf einer Immobilie sowohl ein Lebensprojekt als auch eine Vermögensstrategie. Der Käufer tilgte schrittweise seinen Kredit, während der Wert der Immobilie mit der Zeit steigen konnte. Doch diese Gleichung wird für die junge Generation immer schwieriger.
In den Vereinigten Staaten ist der Befund besonders deutlich. Nach der National Association of Realtors liegt der Anteil der Ersterwerber bei 21% der Käufer im Jahr 2025, ein historischer Tiefstand seit Beginn der Statistikreihe im Jahr 1981. Noch gravierender: Das mediane Alter des ersten Kaufs betrug 40 Jahre, gegenüber weniger als 30 Jahren in den 1980er Jahren. Die Preissteigerungen, der Mangel an Wohnraum und die Finanzierungskosten verschieben den Einstieg in die Eigentümergemeinschaft.
Nichtsdestotrotz ist die Situation nicht auf die Vereinigten Staaten beschränkt. In der Schweiz zeigt laut der Deloitte-Edition 2026 zur jüngeren Generation, dass 54% der Generation Z der Ansicht sind, nicht über die Mittel zu verfügen, um Eigentümer zu werden. Fast die Hälfte gibt außerdem an, nur wenig finanziellen Spielraum zu haben, sobald die laufenden Ausgaben gedeckt sind. Diese Schwierigkeit des Zugangs zu Wohnraum beeinflusst auch berufliche Entscheidungen: 78% der in der Schweiz befragten Jugendlichen geben an, die Wohnkosten bei der Wahl von Wohn- und Arbeitsort zu berücksichtigen.
Wenn das Ziel, Eigentümer zu werden, sich weiter entfernt, bleibt eine Frage: Was soll mit der Ersparnis geschehen, die man früher für eine Anzahlung vorgesehen hatte?
Der Erwerb einer Wohnung setzt eine erhebliche Anzahlung, eine Bankfinanzierung und die Bereitschaft, sich über mehrere Jahrzehnte zu verpflichten, voraus, während Investieren an der Börse auch mit einem begrenzten Budget beginnen kann.
Hier ändert sich also der Status der Börse. Sie ist nicht mehr nur eine Anlage, die wohlhabenden Haushalten vorbehalten ist, sondern wird allmählich zu einem Sparinstrument, das bereits in den ersten Jahren des Berufslebens zugänglich wird.
In der Schweiz zeigt eine Studie der Hochschule Luzern (HSLU), dass 40% der unter 45-Jährigen in ETFs investieren, gegenüber 24% bei den über 45-Jährigen, was das stärkere Interesse der jüngeren Generationen an dieser Anlageform unterstreicht.
Diese Entwicklung hängt auch mit einem fundamentalen Unterschied zwischen den beiden Märkten zusammen: der Einstiegsschwelle. Der Erwerb einer Wohnung erfordert eine bedeutende Anzahlung, eine Bankfinanzierung und eine mehrjährige Verpflichtung, während eine Investition in Aktien mit einem begrenzten Budget beginnen kann. Die Anlageplattformen haben diese Hürde dank Bruchteilskäufen und automatischen Investitionsplänen weiter reduziert. Die Apps vereinfachen die Transaktionen, KI-Tools erleichtern den Zugang zu Informationen, und soziale Netzwerke tragen dazu bei, Investitionen zu popularisieren, insbesondere indem sie individuelle Erfolgsgeschichten hervorheben. In einem Umfeld überwiegend steigender Märkte in den letzten Jahren kann diese Offenlegung den Eindruck verstärken, dass es einfach ist, sein Geld zu vermehren.
Diese Demokratisierung bedeutet jedoch nicht, dass alle jungen Menschen rational und diversifiziert investieren. Es ist sogar eines der Paradoxien dieser Entwicklung.
Eine aktuelle Studie von Seung Hyeong Lee und Younggeun Yoo zeigt, dass, wenn Haushalte junger und relativ bescheidener Verhältnisse den Erwerb von Eigentum als immer unwahrscheinlicher wahrnehmen, ihr finanzielles Verhalten sich verschlechtern kann: Sie sparen weniger, konsumieren mehr und gehen bei Investitionen größere Risiken ein. Umgekehrt neigen diejenigen, die noch glauben, Eigentümer werden zu können, dazu, ein disziplinierteres Sparen beizubehalten. Folglich führt der Verzicht auf den Erwerb von Eigentum nicht unbedingt dazu, verstärkt in Aktien zu investieren. Wenn einige junge Menschen darin eine Möglichkeit sehen, trotz der Immobilienzugangsschwierigkeiten Vermögen aufzubauen, sparen andere weniger.
Börse und Immobilien: Was sagen die Renditen?
Bleibt eine wesentliche Frage: Kann die Investition in Aktien eine ebenso effektive Alternative wie Immobilien sein, um Vermögen aufzubauen?
Langfristig sind die Renditen der beiden Anlageklassen vergleichbar. Eine Studie von Ökonomen der Federal Reserve Bank San Francisco und der Universität Bonn, die 16 entwickelte Länder zwischen 1870 und 2015 untersucht, schätzt die reale jährliche Rendite beider Klassen auf etwa 7%, obwohl sich ihre Risikoprofile deutlich unterscheiden.
Immobilien weisen eine scheinbare geringere Volatilität auf und ermöglichen es, Kredite zur Finanzierung eines Großteils des Kaufs zu nutzen. Dieser Hebel kann die Rendite im Verhältnis zum eingesetzten Kapital erhöhen, während Hypothekenrückzahlungen es dem Kreditnehmer ermöglichen, schrittweise den Anteil des von ihm gehaltenen Wohnraums zu erhöhen. Dafür muss der Kreditnehmer jedoch in der Lage sein, seine monatlichen Zahlungen über die Laufzeit hinweg zu leisten, auch im Falle von Einnahmenrückgängen oder unvorhergesehenen Ausgaben.
Die Börse bietet jedoch weitere Vorteile. Im Gegensatz zu einer Immobilie, die möglicherweise mehrere Monate zum Verkauf benötigt und erhebliche Gebühren verursachen kann, können Aktien und ETFs in der Regel rasch veräußert werden. Sie erleichtert auch die Diversifikation des Vermögens: Während der Kauf einer Wohnung einen großen Teil des Kapitals in eine einzige Immobilie konzentriert, ermöglicht ein weltweiter ETF beispielsweise den Zugang zu einer breiten Palette von Unternehmen und Sektoren, ohne eine hohe anfängliche Investition zu benötigen.
Diese Flexibilität ist insbesondere für Junge interessant, deren berufliche und persönliche Situation sich noch entwickeln kann. Wenn die Finanzmärkte stärkeren und häufigeren Schwankungen ausgesetzt sind, bieten sie dennoch eine Verwaltungsspielraum, den Immobilien nicht unter denselben Bedingungen bietet.
Und wenn die Börse genau dazu dienen könnte, Immobilien zu kaufen?
Eine Redfin-Untersuchung aus dem Jahr 2025 in den Vereinigten Staaten zeigte, dass 20% der künftigen Käufer erwägen, Aktien zu verkaufen, um ihre Anzahlung zu finanzieren. Unter den Eigentümern, die kürzlich gekauft haben, hatten etwa 13% tatsächlich diese Strategie verwendet.
In der Schweiz ist der Zusammenhang zwischen den beiden Vermögensformen noch unmittelbarer. Die Guthaben aus der 3a-Pension lassen sich unter bestimmten Bedingungen vorzeitig verwenden, um den Kauf einer Immobilie zu finanzieren, die dem Eigenbedarf dient.
So kann die Börse dazu beitragen, bereits in den ersten Jahren des Arbeitslebens schrittweise eine Anzahlung für Immobilien zu bilden. Die beiden Anlagen können somit in eine gemeinsame Vermögensstrategie eingebettet werden, wobei die Börse dazu beitragen kann, einen zukünftigen Immobilienkauf zu finanzieren.
Zu klären bleibt, ob diese Entwicklung sich dauerhaft fortsetzt. Ein anhaltend sinkendes Zinsniveau könnte den Zugang zu Krediten erleichtern und die Attraktivität von Immobilien wieder erhöhen. Nichtsdestotrotz beschränken sich die Schwierigkeiten beim Eigentumserwerb nicht nur auf die Finanzierungskosten. Parallel dazu könnten die Demokratisierung von Investmentplattformen und die Zugänglichkeit von ETFs dauerhaft verändern, wie junge Menschen Vermögen aufbauen. Selbst wenn Immobilien wieder leichter zugänglich würde, könnte die Börse ihren Platz in ihren Vermögensstrategien behalten, als erster Schritt vor einem eventuellen Immobilienkauf.
