„Ich hätte nie gedacht, dass ich so viele Jahre mit so hoher Produktivität sehen würde“, lautet der Bericht des Erstaunens von Jerome Powell, dem scheidenden Präsidenten der Federal Reserve (Fed), nach nahezu neun Jahren an der Spitze der Institution. Tatsächlich wächst die Produktivität in den letzten Jahren mit einer Rate von rund 2%, das Doppelte dessen, was in den 2010er-Jahren beobachtet wurde.
Es ist zu früh, diese Leistungssteigerung der künstlichen Intelligenz (KI) zuzuschreiben: ChatGPT wurde der Welt erst im November 2022 vorgestellt, und die Verbreitung von KI-Agenten in Unternehmen beschleunigte sich erst vor Kurzem. Obwohl die Auswirkungen von KI auf die Produktivitätsstatistiken möglicherweise Jahre brauchen, um sich zu manifestieren, haben die Finanzmärkte diese Erwartung bereits eingepreist. Bislang besteht der offensichtlichste makroökonomische Einfluss des KI-Booms auf Investitionen der Unternehmen.
Der versteckte Motor: Die energetische Unabhängigkeit
Aus diesem Grund, woher kommt die außergewöhnliche Beschleunigung der amerikanischen Produktivität? Abgesehen von der bemerkenswerten Anpassungsfähigkeit, die die USA an den Tag legen, ist die Antwort relativ einfach; sie stammt teilweise aus ihrer energetischen Unabhängigkeit! Die Schieferöl- und Erdgasrevolution der 2010er Jahre, basierend auf Fracking, hat die USA transformiert: Einst die größten Öl- und Gasimporteure, sind sie heute deren größte Produzenten. Heute bildet Erdgas die wichtigste Stromquelle des Landes und machte im Jahr 2025 laut der US-Energieinformationsverwaltung (EIA) etwa 41% der nationalen Produktion aus. Elektrizität, der Eckpfeiler aller Wirtschaftssektoren, ist für Amerikaner im Durchschnitt doppelt so günstig wie für Europäer und rund ein Drittel billiger als für Japaner. Diese Fülle und die niedrigen Kosten ermöglichen es Arbeitern und Maschinen, mit voller Kapazität zu produzieren, ohne sich allzu große Sorgen um den Energieverbrauch zu machen.
Die Beschleuniger der Energiewende hängen weitgehend mit dem Aufstieg der KI und dem Streben nach strategischer Autonomie zusammen, verstärkt durch die geopolitische Instabilität.
Auf Kurs zur Energiewende
Das Problem besteht darin, dass fossile Energien die Energien der Vergangenheit sind. Analysten rechnen damit, dass sich der Energiebedarf im Zusammenhang mit KI in den USA innerhalb von zwei Jahren verdoppeln wird, eine Tendenz, die der Markt bereits eingepreist hat, wie sich in der Beschleunigung der Aktienkurse von Unternehmen im Bereich kohlenstoffarmer Energien, insbesondere erneuerbare Energien, zeigt. Das wesentliche Interesse an diesen Unternehmen liegt darin, dass sie eines der niedrigsten Levelised Cost of Electricity (LCOE) der Branche vorweisen, was ihnen einen signifikanten Wettbewerbsvorteil verschafft. Die jüngste Megafusion zwischen NextEra und Dominion illustriert diese Dynamik: Zwei Drittel des Umsatzes von NextEra stammen bereits aus erneuerbaren Energien (Wind- und Solarenergie). Durch diese Übernahme erweitert das amerikanische Unternehmen, das bereits weltweit führend in der Produktion von Wind- und Solarstrom ist, sein Portfolio, insbesondere im Nuklearbereich.
Die chinesische Regierung hat dagegen eine radikal andere Wahl getroffen als die US-Regierung. Während fossile Energien, insbesondere Kohle, bis 2010 mehr als 80% des Strommixes ausmachten, würden sie 2026 weniger als 60% ausmachen (also ein Niveau, das mit dem der USA vergleichbar ist). China ist mittlerweile der weltweit größte Hersteller von Solarmodulen, der größte Windmarkt und der wichtigste Investor in Stromnetze und Speicher. Sie beschränken sich nicht darauf, die Produktion zu dominieren: Sie kontrollieren die gesamte industrielle Wertschöpfungskette. Die Energiewende beschleunigt sich!
Die Beschleuniger der Energiewende hängen weitgehend mit dem Aufstieg der KI und dem Streben nach strategischer Autonomie zusammen, verstärkt durch die geopolitische Instabilität. Wenn die Auswirkungen von KI sich noch nicht direkt in der Produktivität der USA widerspiegeln, dominiert sie dennoch die Investoreninteressen an den Aktienmärkten und rückt den geopolitischen Kontext in den Hintergrund. Selbst wenn die Zinsen Höchststände erreichen, wie sie seit langem nicht mehr gesehen wurden, wird dies unter Druck auf Kevin Warsh (den neuen Präsidenten der Fed, der Mitte Mai sein Amt antrat) setzen; die KI etabliert sich heute als stärkerer Motor als Geopolitik und als sicherer Indikator für Produktivität.
