Wenn die Temperaturen steigen und der Sommer Einzug hält, erwacht Genf langsam aus seiner post-G7‑Trägheit… Die Geschäfte räumen aus, Fußballfans strömen in Bars und unsere Kinder ziehen zu den Schwimmbädern. Die Erwachsenen haben gesprochen, wir können ein normales Leben wieder aufnehmen. Und um diese Entspannung zu feiern und diese Marktchronik zu begleiten, entnehme ich der amerikanischen Rockband The Strokes ihren Hit „The Adults Are Talking“.
Während einige protestierten und die Steuerzahler zur Kasse gebeten wurden, diskutierten also die Erwachsenen. Worum ging es genau? Das wird nicht ganz aufgedeckt.
Im Verlauf dieses G7, zwischen Überraschungsgästen, schockierenden Erklärungen und Selfie‑Jagd, haben die Führer der Großmächte sich mit zentralen strategischen Fragen befasst: bewaffnete Konflikte, Abhängigkeit von kritischen Mineralien, makroökonomische Ungleichgewichte, die als gefährlich gelten, und der Aufstieg der Künstlichen Intelligenz.
Mit Ausnahme des US‑Marktes verzeichnen die meisten Indizes seit Monatsbeginn eine leichte Steigerung, auch wenn der Zuwachs verhalten bleibt.
Viel Trubel, wenig Entscheidungen, aber zumindest die Ankündigung eines Abkommens zwischen den USA und dem Iran. Wenn es den Erwachsenen erlaubt, zu sprechen, Leben zu retten, dann bleiben wir gern in unserem Zimmer.
Die Aktienmärkte haben auf diese Neuigkeit nicht wirklich reagiert. Wenn sie ruhig geblieben sind, liegt das vielleicht daran, dass sie vor ihrer Spielkonsole beschäftigt waren. Die SpaceX‑IPO ist immerhin spannender, als am Tisch zu sitzen und den Großen zuzuhören.
Mit Ausnahme des US‑Marktes verzeichnen die meisten Indizes seit Monatsbeginn eine leichte Steigerung, obwohl der Zuwachs verhalten bleibt. Der Markt entwickelt sich weiterhin in zwei Geschwindigkeiten: Einerseits Werte (vermeintlich) profitabel von KI; andererseits alles andere. Und treu wie immer ziehen Investoren das an, was glänzt. Das Rennen um die größte Marktkapitalisierung fasziniert weiter: In nur wenigen Wochen sind drei Unternehmen dem Club der Trillionäre beigetreten (Micron, SpaceX und Eli Lilly). Das riecht nach Übertreibung, auch wenn viele Damoklesschwerter, die auf den Märkten lasteten, aufgehoben wurden.
Ein weiterer Erwachsener, der gesprochen hat, ist Kevin Warsh, der neue Chef der Fed. Sein Amtsantritt an der Spitze der US‑Notenbank ist seit Monaten Gegenstand von Spekulationen. Seine erste Rede kündigt eine Abkehr vom Stil seines Vorgängers Jerome Powell an: den Willen, die Fed grundlegend zu reformieren, eine klare Priorität auf die Preisstabilität und einen anderen Kommunikationsstil. Derzeit beobachtet der Anleihemarkt dies, rechnet aber mit einer Zinserhöhung bis September.
Auf der anderen Seite des Atlantiks hat die Europäische Zentralbank die Initiative ergriffen, um die Inflation zu bekämpfen, die seit Beginn des Konflikts im Nahen Osten wieder auftaucht. Sie hob den Zinssatz um 25 Basispunkte an und brach die Monotonie, in der wir seit mehr als einem Jahr gelebt hatten.
Schließlich spielt auch unsere eigene Schweizerische Nationalbank das Tempo hoch und entscheidet sich dafür, gegen die Stärke des Frankens statt gegen die Inflation vorzugehen. Schade für die Sparer, aber zumindest scheint das Spektrum negativer Zinssätze nun der Vergangenheit anzugehören.
Bei den Rohstoffen bleibt ein Barrel zentral im Fokus der Aufmerksamkeit. Die Aussicht auf eine dauerhafte Friedensvereinbarung im Iran hat zur Beruhigung der Spannungen beigetragen. Das Öl wird zum Zeitpunkt, an dem ich schreibe, bei rund 74 Dollar gehandelt. Unterdessen setzt Gold seine Korrektur fort. Nicht überraschend angesichts seiner Leistung in den letzten Jahren, die stark von Spekulation getrieben war.
Schließlich auf der Seite der Kryptowährungen scheint sich das Muster geändert zu haben. Wo vor etwa einem Jahr schon eine kleine Nachricht reichte, um Kurse in die Höhe zu treiben, hat sich die Dynamik heute umgekehrt: Selbst gute Nachrichten vermögen das Interesse kaum neu zu entfachen. Bitcoin nimmt daher Züge einer heißen Kartoffel an, die jeder zu lange halten möchte. Man wünscht sich jetzt die Intervention eines Erwachsenen, um die Flamme neu zu entfachen.
Zum Abschluss lässt sich sagen, dass der Juni insgesamt von guten Neuigkeiten geprägt war. Dieses G7, politisch angespannt, hatte zumindest den Verdienst, die Erwachsenen wieder an den Tisch zu holen. Viele Indikatoren stehen wieder auf grün, und das ist eine gute Nachricht für die Märkte.
Natürlich besteht das Risiko, dass künftig weitere positive Nachrichten nötig sein werden, um die Kurse weiter nach oben zu treiben und vor allem, dass schlechte Nachrichten fernbleiben müssen. Und das ist keine einfache Aufgabe, besonders wenn die Märkte mit ihren historischen Höchstständen flirten und die Anleger mit großen Zahlen jonglieren.
Und wer weiß, was passieren kann, wenn man die Kinder zu lange vor dem Fernsehen sitzen lässt?
